【推荐】中国股市30年——1994年（开源节流）-中国股市有多少年历史

中国股市30年——1994年（开源节流）

1994年1月，当时市场传言国家股，法人股，职工内部股都要流通上市。

因为二级市场流通的股票只有上市公司股权的很小一部分，其它非流通股权有属于国家的，属于其它法人的，也有属于职工的，如果把大量的非流通股也按照流通股来定价流通就会把市场的资金数倍的抽干。

而且，这些非流通股的获得价格大多是从一级市场上以票面价格1元1股获得。不过，这种卖便宜货的机会只是一些内部人士才有的。这种接近明抢的政策，让投资者先跑为上。

这种全流通问题，直到11年后的2005年才彻底解决。这在当时是一个超级大的利空，也是直接引爆了从未来2001年~2005年的熊市。

1993年见顶1558点下跌以来，上证指数在777点构筑了一道坚实的防线，几次下跌至此点位附近都有30%以上的大反弹。不过当时经济紧缩，股市低迷，加上大扩容，趋势是向下的，最终反弹都无功而返。

1994年2月22日深交所宣布即日起暂停新股上市。市场略做反应后，很快跌破700点关口，到达694点。

据笔者观察，在下跌过程中没有所谓的精确的铁底，只有涨起来后，才知道那是一个历史上的底部。所以股谚语云，下跌不言底，上涨不言顶。

当时各种利好也无法刺激被吓到的投资者，到7月29日上证综指最低触及325点。这时股市从1993年的1558点跌去了80%。这个325点也成了。中国股市标准的铁底。

这里笔者总结中国的股市要在熊市中埋伏进去，等到牛市人人进场之时，才是就是离场的最好时机。笔者成文时间是2022年12月1日，现在可能就是一个好的建仓熊市时机。预计未来三五年回头再看现在的3000点，可能又是一个历史上的325铁底。

1994年7月管理层推出了三大救市政策，如停发新股、引进外国基金投入a股、选择资信较好的证券机构进行融资。政策是周末出台，随后的交易日1994年8月1日周一当日，上证指数一天上涨33%，见过之前一日翻倍的走势的股民应该觉得感觉良好。技术分析中，有一种叫缺口理论。如果某一日最高点和下一个交易日的最低点有一个空档，这就是缺口。8月1就

当日最低377点和上一个交易的收盘点位333的缺口至今未补，这也成为一个永不可能回补的缺口。

后来利好继续出台，如降低交易手续费这种直接利好的大杀器，使得在一个月时间里上证综指涨幅200%。

我们可以总结出政府的这些政策基本就是“开源节流”，“开源”即引入新的资金进入股市，“节流”即停发新股之类的方法，停止从股市抽血。这种政策思路一直延续到现在。

最近2022年11月国家宣布养老基金要进入股市了。整体来看，这种”开源“就是明显的政策底部信号。所谓“党给我智慧，给我胆”，读懂这种政策信号是中国股市盈利的重要保障。

不过1994年9月暴涨之后，政策铁拳再次出台。当时还是T+0制度，1994年10月5日国务院证券委研究决定实行T+1制度，

当天上证指数跌10.71%，宣告一轮超级井喷行情结束，以后指数就渐趋平静，而国债期货市场则风起云涌。关于这次中国金融史上一定有一篇的327国债事件，我们1995年再谈。

最终，惊心动魄的1994年交易结束，年收盘647.87，较93年跌22.30%，也是第一次的年下跌。回顾1990年起的5年股市，其实中国股市前四年都是阳线，也就是说只要不追涨杀跌胡乱操作，在前边四年都是盈利的。

1994年中国的CPI达到了24%。这是改革开放以来通胀最严重的一年，我们前边说过，欧洲人民生活的水深火热的2022年，他们的CIP指数只有10%。

1994年房地产公司整体涨幅靠前，与之相呼应的是2022年。房地产公司的整体暴跌。这似乎说明了一个时代的结束。

好了，1994年的中国股市历史，就讲到这里，我是万物皆有期，点个赞，关个注，下次更新不迷路。

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