「挖财基金周报」耐心对待回调，逢低布局-基米基金

2018/2/5--2018/2/9

1月制造业PMI指数显示中国已连续18个月处于50荣枯线上，虽较12月回落但稳健走势未改，其中大企业的景气度好于小企业。国家统计局为了顺应工业制造形态经济逐渐转向服务形态经济，首次发布了1月PMI综合指数54.6（与上月持平）。近2个月以来，人民币升值超5%，不断超出市场预期，已然反应了中国经济稳健的趋势。基于当前经济背景下，适合布局中国优质资产。上周市场经历调整磨底，建议投资者逢低布局银行地产龙头。我们认为这两个板块将受益中国经济前景，而目前估值在业绩提升的预期下更加突显性价比。另外，我们建议关注地产的上游建筑材料龙头，供给侧改革以及环保限产将对龙头的业绩有正面提升作用。截止2018年2月1日，基米精选累计收益率达27.87

%

，在全部偏股基中排名

前6.53%

，而同期沪深300回报约20.71%。更多基金点评请关注文中

基米精选

业绩展示。

一、

热点解读

【欧元区议息会议】

2017年欧元起GDP增长2.5%，是近10年来最快增速。欧央行行长德拉吉表示不对退出QE做出具体日期承诺，资产购买至少维持到今年9月，可能在2019年首次加息。

【英国首相访华】

中英双方将在英国首相访问期间签署各项贸易合同，约英镑90亿；包括金融，农业，科技，尤其在共建雄安金融科技城和青岛中英创新产业园达成共识。

二、

市场回顾与机会展望

*数据截止：2018年2月1日 （数据来源：Wind、挖财基金）

【A股谨慎看多】

我们在上期周报中提示1月涨幅较大带来调整压力

。

如我们预期上周白酒家电蓝筹率先回调，随后银行房地产，芯片5G等题材也受拖累，市场整体进入调整模式后创业板一度大跌超2%后周五回暖。市场行情依然价值为主导，资金聚拢估值性价比更高的银行和地产板块，建议投资者逢低布局。

关注：华安策略优选（040008.OF）

【港股看多】

数据显示过去两周海外资金持续强劲流入港股，总量近60亿美元。而南下资金同样热情高涨，近期日均流入量在38-40亿港币，主要流入银行地产板块，流出保险板块。我们认为资金加码是将继续填平港股估值洼地，建议投资者如有回调可布局。

关注：前海开源沪港深蓝筹（001837.OF）

【债市看平】

央行上周暂停公开市场操作，净回笼资金10300亿，因金融机构有序动用“临时准备金”，流动性保持平稳状态。由于官方制造业PMI将至51.3，环比回落0.3个百分点；暂时利于债市情绪回暖。但金融监管趋严背景未改，债市趋势性大行情仍需等待，建议低配债券。

关注：博时信用债A（050011.OF）

【货币看平】

资金面较稳定，利率下半周小幅下降。由于农历新年将至，资金面或再度呈现紧张状态。

关注：生息宝

【黄金看平】

由于美国经济向好，美联储加息升温但未能逆转低迷的美元指数，黄金震荡逼近1350关口。

关注：华安易富黄金ETF链接C（000217.OF）

三、

基米精选业绩展示

【基米精选】

目前五只股基组成基米精选，每只占比20%。如下图所示，截止1月25日，基米精选累计收益率达27.87%，在全部偏股基中排名前6.53%，而同期沪深300回报约20.71%。

【基米精选点评】

上周市场整体调整，中小盘受挫，大盘价值防御性较好跌幅不大。银行地产板块上周调整幅度不大，抗跌性较好，华安策略优选基本持平。家电蓝筹率先调整，易方达消费行业跌2.57%。创业板跳水后周五小幅回升，芯片，5G跌幅较大，兴全社会责任跌4.14%。港股和A股联动性加大，出现小幅调整，而美国估值由于前期涨幅出现回调，因此工银瑞信和前海开源沪港深分别微跌0.3%和0.95%。黄金近期表现盘整，但由于人民币近期涨势较好，华安黄金上周仍然跌1.95%。博时信用债微跌0.41%。

*数据截止：2018年2月1日 （数据来源：Wind、挖财基金）

**表中前五只基金是入选基米精选走势的股票型基金

四、

基金小知识

**表中前五只基金是入选基米精选走势的股票型基金

【利率风险】

利率风险是指市场利率的波动会导致证券市场价格和收益率的变动。利率直接影响着国债的价格和收益率，影响着企业的融资成本和利润。基金投资于国债和股票，其收益水平会受到利率变化的影响。

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附：风险提示及重要声明

本报告所载的资料、意见及推测仅反映本团队于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。

市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供参考，不构成任何投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者据此入市操作需自担风险。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本团队不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保。业绩表现数据仅代表过去的表现，不保证未来结果。本报告内容仅供参考，未经本团队书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式进行有悖原意的引用和删改。

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